La UIA alertó por el aumento de la morosidad industrial y el freno del crédito productivo

Informe de la UIA

Un informe del CEU-UIA advirtió que el crecimiento del crédito productivo perdió fuerza desde mediados de 2025, mientras la morosidad empresarial aumentó de manera significativa. En la industria, la tasa de mora pasó del 0,7% al 3,8% entre diciembre de 2024 y junio de 2026, en un contexto de tasas elevadas, menor liquidez y retracción de la actividad.

Un informe del Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina (CEU-UIA) advirtió sobre el freno del crédito productivo y el fuerte aumento de la morosidad entre las empresas, especialmente en el sector industrial.

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Según el relevamiento, la recuperación del financiamiento empresarial que había comenzado en 2024 perdió impulso desde mediados de 2025. Mientras el crédito a empresas había crecido un 106% en términos reales entre diciembre de 2023 y julio de 2025, entre julio de 2025 y mayo de 2026 el aumento fue de apenas 0,2%.

El cambio de dinámica se produjo en un contexto de endurecimiento de la política monetaria, con mayores tasas de interés y encajes bancarios, factores que limitaron el acceso de las empresas al financiamiento.

El deterioro del acceso al crédito estuvo acompañado por un incremento de la morosidad. A nivel general, la tasa de empresas con dificultades de pago pasó del 0,7% en diciembre de 2024 al 3,5% en junio de 2026.

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En el sector industrial, el CEU-UIA estimó que el incremento fue todavía mayor: la mora pasó del 0,7% al 3,8% durante el mismo período.

El informe señala que el primer salto se registró en marzo de 2025, aunque el cambio de tendencia se hizo más evidente desde julio de ese año. De todos modos, el ritmo de crecimiento de la morosidad comenzó a desacelerarse desde principios de 2026 y registró una baja en junio.

Actualmente, la mora alcanza al 12% de las empresas industriales con deuda bancaria, unas 4.300 compañías. De ese universo, el 80% eran empresas que se encontraban en situación regular y comenzaron a registrar incumplimientos desde 2024, con un fuerte incremento a partir de mediados de 2025.

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El número de nuevas empresas que ingresaron mensualmente en situación irregular también aumentó. El promedio móvil de tres meses pasó de 174 empresas por mes en diciembre de 2024 a 442 en junio de 2026, es decir, más de dos veces y media.

El informe también marcó diferencias según el tamaño de las empresas y la moneda utilizada para financiarse.

El crédito en pesos se estancó entre las PyMEs, con una variación real interanual del 3,4%, mientras que en las grandes empresas cayó un 14,9%.

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En cambio, el financiamiento en moneda extranjera continuó creciendo, aunque a un ritmo menor. En las PyMEs aumentó un 39,1% interanual medido en pesos constantes y en las grandes empresas un 30,3%.

De esta manera, durante el último año se profundizó un cambio en la composición del financiamiento empresarial hacia el crédito en dólares. Entre las grandes empresas, el financiamiento en moneda extranjera ya supera al crédito en pesos, mientras que en las PyMEs continúa predominando ampliamente el financiamiento en moneda nacional.

Desde la UIA señalaron que el estancamiento del crédito en pesos estuvo relacionado con la volatilidad de las tasas registrada a mediados de 2025.

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En octubre de ese año, la tasa promedio de los adelantos en cuenta corriente para personas jurídicas llegó a cerca del 75% TNA, con picos diarios del 190%. Aunque posteriormente las tasas comenzaron a descender, todavía se mantienen en niveles elevados para las PyMEs.

En julio, la tasa promedio ponderada de los adelantos en cuenta corriente se ubicó en torno al 42%.

El informe también relacionó esta situación con las restricciones de liquidez del sistema financiero. Antes de las elecciones, el Banco Central elevó los encajes para depósitos a la vista del 45% al 53,5%, con el objetivo de absorber pesos y limitar la demanda de dólares. Actualmente, los encajes se encuentran nuevamente cerca del 45%.

El crédito total de las empresas industriales alcanzó los $25 billones en junio de 2026, equivalente al 30% del crédito total destinado a empresas.

Dentro de ese universo, el saldo irregular llegó a $968.000 millones. En junio se contabilizaron 4.231 empresas morosas, con una deuda promedio de aproximadamente $228 millones por compañía, aunque con una marcada diferencia en los montos adeudados.

El 40% de las empresas en situación irregular tenía deudas en mora por menos de $1 millón, mientras que el 26% debía entre $1 millón y $10 millones. Otro 16% acumulaba deudas de entre $10 millones y $50 millones, y el 18% restante debía más de $50 millones. Dentro de este último grupo, el 12,5% tenía deudas superiores a $100 millones.

Algunas empresas lograron regularizar su situación mediante pagos extraordinarios o refinanciaciones. En total, las compañías que refinanciaron o saldaron sus deudas representaron el 6,2% del universo de empresas con créditos, unas 2.100 firmas.