El fondo de crédito privado de Blackstone limita los retiros en una nueva prueba para un mercado bajo tensión

Blackstone (BX) comunicó que limitará los reembolsos al 5% de las acciones del fondo, un umbral habitual para este tipo de vehículos de inversión semilíquidos. Los inversores vuelven a comprobar de forma directa que, cuando un fondo se define como semilíquido, la parte determinante del término es su condición parcial.

Durante la jornada del jueves, la gestora continuó restringiendo las salidas de capital de su fondo de crédito privadoBlackstone Private Credit Fund (BCRED), valorado en 77.200 millones de dólares, ante la continua llegada de peticiones de liquidez. Durante el tercer trimestre, los inversores solicitaron retirar el 10% de las acciones del fondo según una notificación regulatoria, marcando el segundo trimestre consecutivo con ese volumen de peticiones, lo que supondría la salida de 4.300 millones de dólares en capital que la firma limitará al tope legal del 5%.

Durante años, el crédito privado estuvo reservado a grandes instituciones financieras, pero ante el interés de los patrimonios individuales por activos ajenos a la bolsa y la renta fija tradicional, las gestoras alternativas estructuraron vehículos semilíquidos para captar a estos clientes sin inmovilizar totalmente su dinero.

También te puede interesar: Fue protagonista del primer "Naranjazo", llegó a Los Pumas y dejó un legado en el rugby tucumano: la historia de "Perico" Merlo

Actualmente, esta liquidez minorista muestra señales de agotamiento, alimentada por el temor a que la inteligencia artificial perjudique a las empresas de software a las que prestan estos fondos y por la opacidad de sus valoraciones, tras haber atendido el fondo solo la mitad de los rescates en el segundo trimestre y acumular 2.300 millones de dólares pendientes que volvieron a solicitarse en el tercer trimestre.

En este contexto, la situación afecta al conjunto del sector: la firma Cliffwater informó el jueves que limitará los reembolsos de su fondo corporativo al 5% tras recibir solicitudes por el 16% de las acciones, mientras que otras gestoras como Apollo y Ares también han restringido las retiradas de capital.

A nivel patrimonial, el escenario incorpora presiones adicionales para los pequeños inversores, en tanto los activos subyacentes de varios vehículos de crédito privado podrían tener un valor de mercado inferior al contabilizado inicialmente.

También te puede interesar: Jalile pidió cerrar la interna radical en Valle Viejo y cuestionó a dirigentes que cambiaron de espacio: "Es vergonzoso"

Un análisis sobre 44 sociedades de desarrollo empresarial (BDC) constató que las carteras profundizaron su descuento frente al coste en los primeros seis meses del año, situándose el valor razonable conjunto en 92.880 millones de dólares frente a un coste reportado de 95.190 millones de dólares, ampliando la brecha observada a finales de 2025.

Blackstone limitó las retiradas de su fondo BCRED de 77.200 millones de dólares al tope trimestral del 5%, debido a que los inversores solicitaron reembolsar el 10% del capital por segundo periodo consecutivo. Por consiguiente, la gestora solo atenderá la mitad de las peticiones que sumaban 4.300 millones de dólares, por lo que bloqueará la salida de capital excedente para preservar la estabilidad operativa.

Los rescates se aceleraron ante el temor a que la inteligencia artificial perjudique a las empresas de software que reciben estos préstamos, ya que los inversores desconfían de la opacidad contable de los vehículos semilíquidos. Asimismo, esta restricción afecta al conjunto del sector, puesto que gestoras de la talla de Cliffwater, Apollo y Ares también han bloqueado las salidas de capital de sus fondos.

También te puede interesar: La Facultad de Derecho lanza una diplomatura de posgrado

Un estudio sobre 44 sociedades de desarrollo empresarial (BDC) constató que el valor razonable cayó a 92.880 millones de dólares frente a un coste contabilizado de 95.190 millones, por lo cual los activos cotizan con descuento. En consecuencia, esta brecha confirma de este modo que los préstamos subyacentes sufren un deterioro de mercado superior al reconocido originalmente en los balances corporativos.