Economistas analizan por qué la baja inflación no alcanza para reactivar la economía

Se refirieron a los factores que inciden en que no alcance con la baja inflacionaria para mejorar la actividad.

Foto: Perfil

Por Jose Aranda

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Con una inflación en baja, el dólar sin sobresaltos y reservas en niveles elevados, el avance de la actividad económica no se propaga a otros sectores más allá de 3 o 4 con fuerte vinculación a la exportación.

En este contexto, la merma inflacionaria no se muestra como condición suficiente para que la mejora en la actividad sea más homogénea, razón por la cual EL LIBERAL consultó a dos economistas respecto de porqué aún con estas condiciones, el resto de las actividades como la industria, la construcción y el comercio no logran sumarse a las actividades que crecen.

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Según Jorge Colina, presidente de IDESA (Instituto para el Desarrollo Social de la Argentina) en diálogo con EL LIBERAL,"la inflación a la baja se está logrando con una tasa de interés muy alta, entonces, eso impide que la gente pueda tomar crédito para el consumo que es uno de los motores del crecimiento de la economía urbana".

Puntualizó que "los sectores que traccionan hoy son los ligados directamente al dólar, con lo cual se financian con una tasa de interés en dólares que es muchísimo más baja que en pesos, y que son la minería y las petroleras. También está creciendo el campo por su competitividad tradicional internacional y los bancos, que están teniendo ganancias porque la tasa de interés está altísima".

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El economista, subrayó además que "el Gobierno nacional se focalizó en bajar la inflación en el convencimiento que con esto se produciría el crecimiento de manera espontánea. Pero tiene un montón de temas pendientes que frenan el crecimiento: alta tasa de interés, cepo cambiario para dividendos anteriores al 2025; sistema tributarios muy distorsionado con Ingresos Brutos y tasas municipales superpuestos con el IVA; mejora de las rutas nacionales; etc.".

Agregó que "de hecho hay un problema de morosidad por la alta tasa de interés y tampoco hay inversiones porque es muy caro el capital de trabajo y está muy caro comprar una máquina en la Argentina".

"El Gobierno nacional se focalizó en bajar la inflación en el convencimiento que con esto se produciría el crecimiento de manera espontánea. Pero tiene un montón de temas pendientes que frenan el crecimiento". J.Colina

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Añadió que "no veo hoy vocación de las autoridades económicas de avanzar en estos temas. Pero posiblemente si se acentúan las críticas –incluso de economistas que simpatizan con ideas liberales– por la falta de actividad, capaz que cambian de actitud y empiezan a actuar".

Foto: Jorge Colina/Camilo Tiscornia

Las limitantes

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Desde CyT consultores, Camilo Tiscornia, ante la consulta de EL LIBERAL respecto de por qué aún con reservas altas y la inflación en baja, la actividad económica no repunta más homogéneamente, apuntó que "es todo un tema esto. Por un lado las tasas de interés, las que son para préstamos, sobre todo para consumo y empresas en general, en pesos, siguen siendo muy altas. Son bajas las tasas de plazo fijo, las de muy corto plazo pero en cuanto los plazos se extienden un poco, las tasas siguen siendo un poco altas".

"Seguir bajando la inflación no es tan sencillo ni tampoco es tan reactivante "per sé". De hecho, puede ocurrir que para bajar la inflación haya que ser muy duro monetariamente y eso condiciona la actividad económica". C.Tiscornia

Explicó que "entonces eso obviamente que limita la actividad económica. Todo este tema de la mora también, porque los bancos tienen un poco frenada la concesión de crédito, ahora están empezando de a poco a aflojar, se están renegociando aquellos préstamos que quedaron del año pasado a tasas muy alta, con lo cual me parece que es un factor que va a ayudar y luego está la discusión respecto de si el tipo de cambio no es un poco bajo, que complica un poco a la competitividad".

Desde su punto de vista, "algo de eso hay, pero no es fácil de resolver tampoco, pero lo cierto es que no es un tipo de cambio extremadamente cómodo para la competitividad. Entonces, eso también condiciona un poco la actividad económica y creo que de alguna medida se va filtrando un poco en todas las decisiones el juego electoral del año que viene: La incertidumbre de qué va a pasar, si sigue esta política económica o viene otra y hay una vuelta al pasado, eso obviamente también condiciona, son varias cosas que se han dado en este tiempo".

El economista puntualizó que "la baja de la inflación no es que por sí misma va a reactivar la economía. La baja de la inflación de los 200 y pico que teníamos a lo que tenemos ahora, sí tiene un efecto inicial muy positivo porque con 200% de inflación es en un contexto generalmente de pánico, donde es muy difícil proyectar nada, con lo cual bajar a una inflación más predecible ayuda y eso es lo que se vió en 2024 y la primera parte de 2025".

No obstante, sostuvo que "ya después, seguir bajando la inflación no es tan sencillo ni tampoco es tan reactivante "per sé". De hecho, puede ocurrir que para bajar la inflación haya que ser muy duro monetariamente y eso condiciona la actividad económica que puede ser un poco lo que está pasando en este momento".