Wall Street enfrenta 4 riesgos, según Bank of America

Bank of America considera que el panorama a corto plazo para las acciones se está deteriorando. El banco ha adoptado una postura de mayor cautela para el próximo mes debido a las elevadas tasas de interés, el encarecimiento del petróleo, las perspectivas políticas en Estados Unidos y la reciente volatilidad de las empresas vinculadas con la inteligencia artificial (IA).

Michael Hartnett, estratega de la entidad, identificó 4 factores que respaldan esta estrategia de reducción del riesgo en los mercados financieros.

La entidad financiera destacó los siguientes riesgos para las acciones durante las próximas semanas:

Estos factores podrían aumentar la volatilidad y limitar el desempeño de los activos considerados más riesgosos.

Aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron durante esta semana, todavía permanecen cerca de máximos de varias décadas. La persistencia de la inflación, muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, continúa condicionando las expectativas del mercado.

El índice de precios al consumidor (IPC) aumentó un 3,7% en septiembre frente al mismo mes del año anterior. Por su parte, el índice de precios al productor, que mide la evolución de los precios mayoristas, registró un incremento interanual del 6,3% durante el último mes. Se trata de su mayor avance anual desde 2022.

Las cifras refuerzan las preocupaciones sobre la capacidad de la Fed para controlar la inflación sin mantener las tasas de interés elevadas durante más tiempo.

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores asignan una probabilidad superior al 77% a que el banco central aumente su tasa de referencia a un día en al menos 25 puntos básicos antes de finalizar el año.

Hartnett considera que la Reserva Federal podría adoptar una postura todavía más agresiva frente a las presiones inflacionarias. Según el estratega, un nuevo incremento de las tasas en octubre ayudaría a recuperar la credibilidad de la institución y podría contribuir a reducir los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo.

«Esperamos que la Fed suba las tasas en octubre para recuperar su credibilidad, después de 66 meses consecutivos en los que el IPC ha permanecido por encima del objetivo del 2%. Esto podría reducir otros 20 puntos básicos los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo durante las próximas semanas y limitar las caídas de los activos de riesgo, siempre que disminuyan los temores relacionados con el financiamiento de la IA», señaló Hartnett.

La perspectiva del estratega sugiere que una subida de tasas no necesariamente perjudicaría a todos los activos financieros. Si contribuye a reducir los rendimientos de los bonos a largo plazo y se moderan las preocupaciones sobre el financiamiento de la inteligencia artificial, algunos activos de riesgo podrían encontrar cierto respaldo.

El panorama político estadounidense también está influyendo en las expectativas de los inversionistas. Los operadores consideran cada vez más probable que los demócratas obtengan el control del Congreso en las elecciones legislativas del 3 de noviembre.

Los datos de la plataforma Kalshi muestran que los participantes del mercado asignan una probabilidad del 90% a que los demócratas terminen las elecciones con una mayoría en la Cámara de Representantes. Para el Senado, la probabilidad de que el partido consiga el control se sitúa en el 63%.

Estas expectativas forman parte de los riesgos políticos identificados por Bank of America para el próximo mes. La posibilidad de un cambio en el equilibrio de poder legislativo añade incertidumbre al escenario que enfrentan los mercados financieros.

Las empresas vinculadas con la inteligencia artificial también atraviesan una semana complicada. La preocupación se centra en el endeudamiento que algunas compañías están asumiendo para ampliar sus redes e infraestructura tecnológica.

Los inversionistas temen que el financiamiento de estas inversiones requiera una emisión excesiva de deuda, lo que podría aumentar los riesgos financieros de las empresas involucradas.

En este contexto, CoreWeave ha registrado una caída superior al 22% durante la semana, mientras que el fondo cotizado en bolsa VanEck Semiconductor ETF ha retrocedido un 9%.

Estos movimientos reflejan una mayor cautela frente a las valoraciones y las necesidades de financiamiento de las compañías que participan en el desarrollo de la infraestructura de IA.

Pese a su postura cautelosa frente a las acciones en el corto plazo, Hartnett también identificó oportunidades de inversión en determinados segmentos del mercado.

El estratega recomendó a sus clientes aumentar su exposición a los activos que podrían beneficiarse de un pico en los rendimientos de los bonos, conocidos como beneficiarios de los «rendimientos máximos».

Entre las alternativas mencionadas se encuentran las acciones de empresas de pequeña capitalización, los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) y las compañías del sector de consumo discrecional.

Estos segmentos podrían resultar favorecidos si los rendimientos de los bonos alcanzan su punto máximo y comienzan a disminuir. Sin embargo, la recomendación se produce en un contexto de incertidumbre económica, inflación persistente y cambios en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense.

La estrategia de Bank of America combina así una mayor cautela general frente a las acciones con una búsqueda selectiva de oportunidades en sectores que podrían beneficiarse de una eventual moderación de los rendimientos de los bonos.

Los mayores rendimientos de los bonos, el encarecimiento del petróleo, la incertidumbre por las elecciones de mitad de mandato y la debilidad en el financiamiento de la inteligencia artificial. Estos factores están impulsando una estrategia de reducción de riesgo y mayor cautela entre los inversores.

La inflación persiste muy por encima del objetivo del 2%, con un IPC del 3.7% y un IPP del 6.3%, el mayor avance anual desde 2022. Una subida en octubre buscaría recuperar la credibilidad de la institución y forzar una reducción en los rendimientos de los bonos de largo plazo.

Las acciones de pequeña capitalización, los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) y las compañías de consumo discrecional. Estos segmentos se perfilan como los principales beneficiarios si los rendimientos de los bonos alcanzan su pico y comienzan a descender.