Por qué BlackRock prefiere las acciones de Estados Unidos frente al mercado chino

BlackRock Investment Institute mantuvo su postura neutral sobre los activos de China al advertir que la inversión en inteligencia artificial debe ser quirúrgica y selectiva en lugar de geográfica. La gestora detalló en su reporte de este lunes que los ganadores de este auge se concentrarán de forma mayoritaria en la bolsa norteamericana.

Durante su análisis de la cadena de suministro, la firma valoró el auge de fabricación pero descartó rendimientos automáticos en bolsa. Los estrategas explicaron:

"La fuerza de fabricación por sí sola no garantiza rendimientos atractivos de las acciones, lo que refuerza nuestra preferencia por la inversión activa"

Específicamente, el bloque regulador de Beijing apoya el sector de software avanzado, pero los analistas dudan de los márgenes de ganancias de las empresas. El informe deparó que

"La inteligencia artificial barata y de código abierto podría impulsar la adopción, pero eso no se traduce necesariamente en rentabilidad"

David Chao, estratega de Invesco, anticipó de forma contraria una mayor llegada de capital de América Latina a las tecnológicas chinas. No obstante, la recomendación de la gestora es adquirir acciones expuestas a insumos de infraestructura escasos.

Si bien identificar a los ganadores definitivos es complejo, la firma concluye que Estados Unidos retendrá el liderazgo de la tecnología. Los analistas escribieron:

"Creemos que muchos se encontrarán en los EE. UU. debido a su liderazgo en chips, modelos de IA de frontera y mercados de capitales profundos"

La gestora señala que el liderazgo en fabricación industrial no se traduce automáticamente en retornos bursátiles atractivos, por lo que prefiere la selección activa de valores individuales. Además, la abundancia de modelos de IA de código abierto baratos en China limita la rentabilidad directa de sus corporaciones de software.

Mientras el índice tecnológico ChiNext de China registró un avance del 20% este año, el índice MSCI China de referencia general sufrió una caída del 10%. En contraste, el indicador tecnológico estadounidense Nasdaq Composite acumuló una ganancia del 12% en el mismo periodo.

Estados Unidos retendrá la supremacía del sector debido a su dominio en el diseño de microchips avanzados, el desarrollo de modelos de lenguaje de frontera y la inigualable profundidad de sus mercados de capitales. Estas ventajas estructurales continuarán atrayendo la mayor parte de los flujos de inversión institucional.