Morgan Stanley revela su estrategia de cartera para capturar un rendimiento del 5,97%

Morgan Stanley sugiere que los inversores que buscan flujos de ingresos constantes deben diversificar más allá del esquema tradicional de 60/40. En su cartera modelo de ingresos, la institución financiera incorpora no solo acciones y bonos de EE. UU., sino también activos internacionales, sociedades comanditarias maestras, fideicomisos de inversión inmobiliaria y materias primas.

«Existe una alta correlación entre los rendimientos de la renta fija y los de la renta variable»

Dado que los diferentes orígenes de ingresos pueden gestionar el riesgo de duración en el tramo de renta fija, el ejecutivo añadió que estas fuentes equilibran de forma eficaz los activos generadores de rendimiento.

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«Eso puede comenzar a reducir parte del riesgo de correlación. Contar con esa diversificación brinda estabilidad a la cartera, lo que permite mantenerla a largo plazo para asegurar la recepción de esos ingresos»

Actualmente, la firma aplica un enfoque macroeconómico descendente al determinar las asignaciones específicas de la cartera modelo. Este método implica que si el equipo prevé un desempeño sólido del consumidor, sobreponderará el sector de consumo y la renta variable, mientras que si anticipan un descenso de las tasas, aumentarán la exposición a renta fija sensible a los tipos de interés.

«Hoy pensamos que la Reserva Federal no tomará medidas y que las tasas simplemente se moverán de forma lateral, pero las condiciones económicas son favorables, por lo que estamos dispuestos a asumir un poco más de riesgo crediticio»

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La Reserva Federal optó por mantener las tasas estables en su última reunión de junio. Bajo esta estrategia, el segmento de renta fija integra crédito de alta calidad como bonos corporativos, valores respaldados por activos y valores respaldados por hipotecas.

iShares Broad USD Investment Grade Corporate Bond ETF (USIG) representa una de las opciones destacadas, ofreciendo rendimientos superiores al cinco por ciento mediante una tasa de rendimiento SEC a 30 días del 5,3% y un ratio de gastos de apenas el 0,04%.

Adicionalmente, la cartera puede incorporar bonos de alto rendimiento y activos de tasa flotante, mostrando un marcado interés actual por la deuda de mercados emergentes, con especial atención a Brasil.

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«Las tasas de interés son elevadas, consideramos que la inflación está disminuyendo y creemos que las tasas de política monetaria se han fijado correctamente»,

Indonesia constituye otra geografía de preferencia, enfocándose principalmente en mercados emergentes denominados en dólares como el Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB), que registra un rendimiento del 5,97% bajo un ratio de gastos del 0,15%. Esta porción de renta fija mantiene una duración promedio cercana a cinco años en su totalidad.

En cuanto a la renta variable, la asignación se desmarca de los límites tradicionales del S&P 500, un índice fuertemente concentrado en empresas tecnológicas de mega capitalización, para buscar una mayor diversificación global.

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«Esta estrategia tendrá un enfoque mucho más centrado en generadores de dividendos de calidad»

Dado que la inteligencia artificial redefine los márgenes operativos, la firma selecciona compañías de atención médica administrada o constructoras capaces de rentabilizar el uso de tecnología avanzada.

«Buscamos identificar a las empresas que se adaptan y adoptan nuevas tecnologías que pueden beneficiarse de la inteligencia artificial. Habrá ganadores y perdedores, y aquellas corporaciones que implementen bien esta tecnología serán las ganadoras, que es exactamente donde intentamos jugar»

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Aquellos sectores beneficiados por las directrices fiscales y desregulaciones de Washington, incluyendo firmas financieras, industriales y de energía, representan otro núcleo estratégico de inversión activa. Con respecto a la gestión, la cartera modelo ejecuta reajustes entre seis y ocho veces al año.

«Un cliente en un fondo de ingresos no quiere ver que su cartera se opera constantemente semana tras semana. Además, eso podría generar un evento impositivo adverso, por lo que buscamos operar con alta eficiencia fiscal para dar tranquilidad al inversor»

La institución financiera advierte que existe una alta correlación histórica entre los rendimientos de la renta fija y la renta variable. Para reducir este riesgo y dar estabilidad a la cartera a largo plazo, es necesario incorporar activos alternativos, materias primas y mercados internacionales.

El banco muestra preferencia por la deuda de mercados emergentes como Brasil e Indonesia mediante vehículos de alto rendimiento como el ETF VWOB (5,97%). Asimismo, recomiendan bonos corporativos de alta calidad a través de fondos de bajo costo como el USIG (5,3%).

El modelo evita la alta concentración del S&P 500 y se enfoca en generadores de dividendos de calidad capaces de adoptar y monetizar la inteligencia artificial. También prioriza sectores beneficiados por la desregulación de Washington, como el financiero, industrial y energético.