Los centros de datos ahora aportan un tercio de los ingresos de Sandisk: 2.980 millones de dólares en un solo trimestre

Sandisk (SNDK) forjó su reconocimiento en tarjetas de memoria y unidades flash, pero en su cuarto trimestre fiscal de 2026, finalizado el 3 de julio, vendió 2.980 millones de dólares en almacenamiento a operadores de centros de datos, representando aproximadamente un tercio de sus 8.970 millones de dólares en ingresos totales, frente a los apenas 213 millones facturados en ese segmento un año antes.

Estructuralmente, la dimensión del cambio supera el desempeño de un solo trimestre. Tras separarse de Western Digital en febrero de 2025, la compañía generó en el ejercicio fiscal 2026 —su primer año completo independiente— unos ingresos de 20.250 millones de dólares, lo que supone un aumento del 175%, con un alza del 437% en su división de centros de datos.

Sin embargo, la mayor transformación no reside únicamente en la identidad de los compradores, sino en la estructura contractual de las operaciones.

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La facturación de centros de datos ha crecido durante tres trimestres consecutivos, pasando de 440 millones de dólares en el segundo trimestre (cerca del 15% del total) a 1.470 millones en el tercer trimestre (25%) y alcanzando los 2.980 millones en el cuarto, equivalente a un tercio de los ingresos.

No obstante, la división periférica (edge), que suministra almacenamiento a fabricantes de ordenadores, teléfonos móviles, consolas de videojuegos y automóviles, continúa siendo el segmento principal al aportar 5.430 millones de dólares en el cuarto trimestre.

Por el contrario, los productos para consumidores minoristas representaron apenas 556 millones de dólares (cerca del 6% del total), con una caída interanual del 5%, convirtiéndose las tarjetas tradicionales en el negocio más reducido de la empresa.

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Ante la ciclicidad del sector de memorias, la compañía implementó su Nuevo Modelo de Negocio (NBM), consistente en acuerdos de suministro plurianuales firmados directamente con grandes centros de datos y clientes industriales.

En sus declaraciones de agosto, el director financiero, Luis Visoso, explicó que la firma cuenta con 10 acuerdos de este tipo con ocho clientes, habiéndose suscrito cinco de ellos desde abril, con una duración media ponderada superior a cuatro años y techos y suelos de precios que garantizan un mínimo de 93.900 millones de dólares en ingresos, respaldados por 16.500 millones en depósitos en efectivo e instrumentos financieros.

La proporción contratada continúa expandiéndose, proyectando la dirección que estos acuerdos cubran cerca de la mitad del volumen de almacenamiento despachado en el ejercicio fiscal 2027 y dos tercios en 2028.

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Aunque el volumen comprometido no equivale a ingresos garantizados, los suelos de precios aseguran una protección frente a caídas de mercado en una industria expuesta a fuertes correcciones cíclicas.

En el ejercicio fiscal 2026, el crecimiento estuvo impulsado por el alza de tarifas: mientras el volumen físico de almacenamiento medido en exabytes avanzó a un ritmo de dos dígitos bajos, los ingresos escalaron un 175%, proviniendo dos tercios del avance intertrimestral de mayores precios.

Este dinamismo comercial se reflejó en la rentabilidad, alcanzando el margen bruto un 84,6% en comparación con el 26,2% del mismo periodo del año anterior.

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A nivel de resultados, la empresa pasó a registrar un beneficio neto trimestral de 6.900 millones de dólares frente a las pérdidas del ejercicio previo, mientras el flujo de caja libre anual alcanzó los 11.500 millones de dólares, superando la salida de caja de 120 millones de 2025.

Para el primer trimestre fiscal de 2027, la dirección proyectó ingresos de entre 10.300 y 10.800 millones de dólares (alza secuencial del 15% al 20%), estimando que el margen bruto se mantenga entre el 83% y el 85%.

Pese a estos resultados, las acciones de Sandisk cotizan en torno a los 1.537 dólares, un 35% por debajo de su máximo anual, situando su múltiplo en 21 veces los beneficios de 2026.

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Frente a las ganancias proyectadas para 2027, el ratio precio/beneficio desciende a 7 veces, lo que sugiere que el mercado ya descuenta una corrección en las tarifas de las memorias. La base de clientes refleja una transformación estructural al provenir un tercio de las ventas de centros de datos con precios mínimos fijados contractualmente.

Sin embargo, el modelo aún no ha sido puesto a prueba durante una recesión del sector, proyectando la propia empresa márgenes brutos ajustados del 80% entre 2028 y 2030, lo que confirma que las cotizaciones récord del ejercicio 2026 no serán permanentes.

La división de centros de datos de Sandisk aportó 2.980 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal, debido a que sus ventas a operadores de nube crecieron un 437% interanual. Por consiguiente, las tarjetas de memoria tradicionales cayeron a solo el 6% de la facturación consolidada, por lo que el almacenamiento para inteligencia artificial consolidó la transformación estructural de la firma.

La compañía implementó un marco de acuerdos plurianuales con suelos de precios que aseguran un mínimo de 93.900 millones de dólares en ingresos, ya que están respaldados por 16.500 millones en depósitos de efectivo. Asimismo, la administración proyecta que estos contratos cubran la mitad del volumen despachado en 2027 y dos tercios en 2028, por lo cual mitigan de forma efectiva la ciclicidad histórica del sector de memorias.

El margen bruto escaló hasta el 84,6% frente al 26,2% del ejercicio previo, puesto que la compañía generó un flujo de caja libre anual de 11.500 millones de dólares y beneficios netos trimestrales de 6.900 millones. En consecuencia, el ratio precio/beneficio desciende a 7 veces las ganancias de 2027, mientras que los inversores descuentan de este modo una moderación en las tarifas extraordinarias de los componentes.