La inflación de la zona euro vuelve a situarse por encima del 3%. Es probable que le sigan tipos de interés más altos

Presiones en los precios de la energía impulsaron la inflación en la zona euro nuevamente por encima del 3% en agosto, enfrentando las empresas a la probabilidad de asumir un segundo golpe derivado de mayores tipos de interés.

En términos estadísticos, la inflación general en el área de la moneda única —región importadora neta de energía— aumentó hasta el 3,3% frente al 2,9% de julio, alcanzando su nivel más elevado desde septiembre de 2024, según la estimación preliminar publicada este martes por la oficina de estadística Eurostat. La inflación energética se aceleró al 14,3% desde el 10,3% previo.

En contraste, la inflación subyacente, que excluye los componentes volátiles de energía, alimentos, alcohol y tabaco, se redujo levemente al 2,4% en comparación con el 2,5% del mes anterior.

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El conflicto con Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz han elevado los costes del petróleo crudo y los combustibles refinados, mientras que Europa se ha visto especialmente afectada por las alteraciones en el suministro de gas natural.

Ante este escenario, los operadores financieros consolidaron sus expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) elevará las tasas de interés en su reunión del 10 de septiembre, asignando el mercado una probabilidad del 98,9% a un alza de 25 puntos básicos para situar los tipos en el 2,5%.

La autoridad monetaria ya había incrementado su tasa de referencia al 2,25% en junio, marcando su primera subida desde 2023 en respuesta a las presiones inflacionarias globales derivadas de las tensiones en Oriente Medio.

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En el ámbito analítico, el banco central buscará evitar que las presiones de corto plazo se vuelvan estructurales y se trasladen a los salarios y al sector servicios, según señaló el director de análisis económico de MHA, Joe Nellis.

"El BCE afronta un dilema: un equilibrio entre tipos de interés más altos y costes económicos. Un mayor coste de endeudamiento seguirá presionando a los hogares endeudados, debilitará el mercado de la vivienda y encarecerá la inversión para las empresas. Para las pequeñas y medianas empresas en particular, otro aumento en los costes de financiación podría traducirse en planes de inversión aplazados indefinidamente o cancelados por completo"

La inflación general en la eurozona escaló al 3,3% interanual en agosto alcanzando su nivel más alto desde septiembre de 2024, debido a que los precios de la energía se aceleraron hasta el 14,3%. En contraste, la inflación subyacente que excluye combustibles y alimentos se moderó al 2,4%, por lo que la presión sobre los costes obedece principalmente a las tensiones en el estrecho de Ormuz.

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Los operadores descuentan una probabilidad del 98,9% a una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos el próximo 10 de septiembre, ya que la tasa rectora oficial escalará hasta el 2,5%. Por consiguiente, esta medida constituiría el segundo incremento ejecutado por la entidad bancaria durante el presente ejercicio para frenar el contagio de los precios energéticos.

La institución afronta un complejo equilibrio entre frenar la inflación y evitar un daño mayor en la actividad, puesto que un endeudamiento más caro debilita el consumo de los hogares y el mercado inmobiliario. Por otra parte, los analistas advierten que el endurecimiento monetario obligará asimismo a las pequeñas y medianas empresas a posponer o cancelar definitivamente sus planes de inversión.