La alta carga impositiva y el aumento de la morosidad condicionan la reactivación del crédito
Distintos informes privados advierten que los impuestos llegan a representar hasta un tercio del costo de financiamiento
Análisis del mercado financiero nacional
Distintos informes privados advierten que los impuestos llegan a representar hasta un tercio del costo de financiamiento
El mercado crediticio argentino atraviesa una etapa de reacomodamiento, marcada por las crecientes dificultades de las familias para afrontar sus deudas y la urgencia de recuperar el financiamiento como motor económico. En este escenario, diversos análisis privados coinciden en que la alta carga impositiva es uno de los principales factores que encarecen y limitan la expansión del crédito tanto para hogares como para empresas.
Para el Ieral, de la Fundación Mediterránea, el aumento de la morosidad no responde a un exceso de endeudamiento estructural —dado que Argentina tiene uno de los sistemas financieros más pequeños de la región, con una relación crédito sobre PBI del 13%—, sino a factores transitorios. Entre ellos destacan la suba de tasas en la previa electoral, un mercado laboral debilitado, la baja de la inflación (que desarticuló el tradicional mecanismo de licuación de deudas) y un sistema concentrado en préstamos a corto plazo.
El principal desafío estructural para el sector es ampliar la oferta y reducir su costo, eliminando la distorsión impositiva. Según datos de la consultora Econométrica, los tributos (principalmente IVA e Ingresos Brutos) elevan en más de 43 puntos porcentuales el costo financiero efectivo anual, pasándolo del 79% al 122,7%.
Impacto geográfico: El Ieral simuló un escenario con un costo de crédito base del 10%. Al sumar el IVA (21%), el impuesto de Sellos, Ingresos Brutos y tasas municipales, la tasa final para el solicitante sube entre 2,9 y 3,5 puntos. Las mayores incidencias se registran en Córdoba Capital y La Matanza, seguidas por Rosario y Posadas, donde los impuestos representan cerca de un tercio del costo total.
Incidencia por sector: Desde las entidades bancarias advierten que mientras Ingresos Brutos, Sellos y tasas municipales impactan en todas las líneas, el Impuesto al Cheque afecta directamente el financiamiento de las empresas, y el IVA encarece el crédito para el consumo de las personas físicas.
Contracción real: Según First Capital, en julio el saldo total de préstamos en pesos al sector privado creció un 1% nominal respecto a junio ($104,1 billones), pero registró una caída mensual real del 1% y una disminución interanual del 1,3%.
Tras 19 meses consecutivos de alzas, la mora del crédito al sector privado registró un leve freno en junio, bajando del 12,8% al 12,7% en las familias. La consultora 1816 explicó que esto se debió a una desaceleración en el saldo de financiaciones irregulares y a un aumento real del total de préstamos. Sin embargo, advierten que el nivel de impago podría repuntar en el tercer trimestre debido a tres factores:
La irregularidad continuó en ascenso en 18 de las 30 entidades financieras más importantes.
El incumplimiento de pagos trepó hasta un 33% en los préstamos otorgados por entidades no financieras.
El estancamiento del crecimiento real de los préstamos, sumado a que los bancos encuentran alternativas de inversión más seguras y rentables que los desincentivan a impulsar el crédito.
Esta problemática generó que casi 7 millones de personas dejaran de calificar para acceder a nuevos préstamos. Las encuestas recientes reflejan la gravedad del escenario en los hogares: la consultora Aresco relevó que el 59% tomó deuda para gastos corrientes y un 15% presenta demoras importantes en sus pagos. Por su parte, Management & Fit señaló que el 37,2% de los argentinos se endeudó con tarjeta de crédito, y un 33,4% afirmó haberla utilizado exclusivamente para comprar alimentos y cubrir gastos del mes.
Ante este panorama, el titular del Banco Central, Santiago Bausili, ratificó la postura oficial de no intervenir entre privados: "Lo que escuchamos del sector privado es que prefieren que no nos metamos. No es que tenemos una serie de pedidos de solución y no los estamos atendiendo. Por ahora nos parece que esta es la mejor alternativa. Ojalá los números de junio vayan confirmando esta reversión en la tendencia".
