La AIE confirma un declive en la demanda de petróleo por la crisis en Oriente Medio

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) redujo con fuerza sus perspectivas sobre el consumo global para 2026. Las continuas disrupciones en Oriente Medioy el estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Iránfrenan la recuperación de flujos, postergando el equilibrio de los mercados físicos de energía.

Bajo este contexto de tensión geopolítica, la institución calcula que la demanda de petróleo no recuperará su volumen previo al conflicto bélico de 106 millones de barriles diarios hasta finales de 2027. Esta previsión convierte el bienio en curso en "esencialmente un periodo perdido" para el crecimiento del sector.

En su Informe sobre el Mercado Petrolero de septiembre, la entidad proyectó una contracción del consumo de 2,5 millones de barriles diariosdurante 2026. Este ajuste supera en 940.000 barriles por jornada la previsión presentada en agosto, mientras que el consumo experimentará un tímido rebote de 2,6 millones en 2027.

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Asimismo, el informe puntualiza que las mayores pérdidas de consumo se concentrarán en destilados medios y materias primas petroquímicas, especialmente en Asia. El organismo sitúa el volumen total de compras en 102,45 millones de barriles diarios para 2026, una cifra que refleja un estancamiento industrial antes de ascender hasta 105,01 millones en 2027.

Sin embargo, la hipótesis de una recuperación rápida durante 2027 enfrenta serias amenazas bajistas asociadas a la prolongación de las hostilidades militares. La AIE remarca que la incapacidad de reconquistar los niveles registrados en febrerointroduce un escenario de incertidumbre prolongada sobre la rentabilidad de las refinerías y la estabilidad macroeconómica global.

Dichas tensiones geopolíticas comprimen directamente la extracción física. La producción mundial cayó en 1,6 millones de barriles diarios durante agosto hasta situarse en 100,1 millones de b/d, debido a que más de 10 millones de barriles diarios en el Golfo Pérsicopermanecen totalmente bloqueados por graves riesgos de seguridad marítima.

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Para el conjunto de 2026, la oferta promediará 100,7 millones de barriles diarios, lo que supone un recorte interanual de 5,7 millones de b/d. La agencia pospone la normalización extractiva del Golfo Pérsico hacia 2027, ejercicio en el que prevé una expansión global cercana a los 8 millones de b/d.

El suministro del Golfo Pérsico descendió en 2 millones de barriles diarios durante agosto hasta marcar 21,9 millones, situándose 10,1 millones por debajo de sus cotas históricas. Las exportaciones marítimas experimentaron un desplome crítico hasta los 13 millones de b/d, registrando 10,4 millones en crudo no procesado y condensados.

Al evaluar las rutas comerciales, los envíos a través del Estrecho de Ormuz retrocedieron hasta 7,6 millones de barriles diarios. De manera paralela, los despachos que eluden este paso estratégico sufren una contracción sustancial de 1,9 millones de b/d, limitando el flujo alternativo a un promedio de 5,5 millones.

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La alianza OPEP+ redujo su bombeo de crudo en 1,5 millones de barriles diarios en agosto, alcanzando 33,1 millones. Los diecisiete socios sujetos a compromisos obligatorios muestran un severo incumplimiento al extraer 27 millones de b/d, lo que deja su aportación 7,3 millonespor debajo de la meta mensual fijada.

Tras ratificar el 6 de septiembre el congelamiento de sus objetivos para octubre, la institución calcula que la oferta de OPEP+ descenderá 5 millones de barriles diarios en 2026. Los envíos del Golfooperarán con fuerte descuento cerca del 60% antes de repuntar 4,5 millonesdurante 2027.

Por el contrario, los países ajenos al cartel intentan compensar parte del desequilibrio sistémico. El bloque de América integrado por Estados Unidos, Canadá, Brasil, Guyana y Argentinaaportará un volumen compensatorio de 1,4 millones de barriles diarios en 2026, respaldado por un crecimiento estadounidense de 470.000 b/d este año.

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Durante el periodo estival, el procesamiento en las refinerías mundiales tocó un techo de 81,4 millones de barriles diarios en agosto, superando en 960.000 b/d a julio. Sin embargo, la cifra se mantiene 4,2 millones por debajo del ciclo previo, consolidando un promedio anual proyectado de 81,5 millones para 2026.

Frente a esta estrechez operativa, los márgenes de refinación alcanzaron máximos históricos en la cuenca del Atlántico, impulsados por el encarecimiento vertical del diésel. Mientras los fletes marítimos castigan la rentabilidad en Singapur, los diferenciales del combustible en Europasuperaron cotas sin precedentes al rebasar los 100 dólares por barril en septiembre.

Dichas distorsiones drenaron con dureza los inventarios petroleros observables, que perdieron 95 millones de barriles en agosto para acumular un retroceso de 507 millones desde febrero. Al mismo tiempo, el crudo en tránsito marítimo cayó en 65 millones de barriles, debido a que los buques cisterna enfrentan renovados ataques armados.

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En el desglose geográfico, las reservas de los países no pertenecientes a la OCDE se redujeron en 52 millones de barriles, encabezadas por China. Por el contrario, los inventarios comerciales del bloque desarrollado crecieron lo suficiente para neutralizar una contracción estatal de 19 millones de barriles en reservas estratégicas gubernamentales.

Bajo este desbalance estructural, el crudo de referencia del Mar del Norte promedió 91,00 dólares por barril en agosto antes de tocar los 113,48 dólares el 9 de septiembre. El mercado entró en severa backwardation ante la escasez de barriles en Rusia y Oriente Medio, elevando drásticamente los fletes marítimos.

La Agencia Internacional de la Energía proyecta una contracción del consumo de 2,5 millones de barriles diarios en 2026 hasta situarse en 102,45 millones, por lo que califica el bienio actual como un periodo perdido para el sector. Por consiguiente, la demanda mundial de petróleo no recuperará su volumen previo al conflicto de 106 millones de barriles diarios hasta finales de 2027, debido a que las tensiones bélicas continúan bloqueando los flujos comerciales.

La oferta global de crudo descenderá en 5,7 millones de barriles diarios en 2026, ya que más de 10 millones de barriles por jornada permanecen totalmente paralizados en el Golfo Pérsico por riesgos de seguridad marítima. Asimismo, los países de la alianza OPEP+ sujetos a cuotas produjeron 7,3 millones de barriles por debajo de su meta mensual, mientras que los productores independientes de América intentan amortiguar parcialmente el desbalance.

Las reservas mundiales acumulan retiros por 507 millones de barriles desde febrero, puesto que los diferenciales del diésel en Europa superaron máximos históricos al rebasar los 100 dólares por barril. En consecuencia, la aguda escasez física de barriles empujó la cotización del crudo de referencia hasta los 113,48 dólares, hundiendo de este modo la curva de futuros en una severa estructura de backwardation.