El petróleo se dispara nuevamente: ¿Qué tiene que ver China?

El petróleo volvió a superar los 100 USD por barril y esta vez el foco no está únicamente en Oriente Medio. China acaba de tomar una decisión sobre sus exportaciones de combustible que amenaza con añadir todavía más presión a un mercado que ya venía bastante tensionado.

El Brent subía cerca de un 3% hasta 100,8 USD por barril este jueves, después de haber llegado a caer más de un 1% durante las primeras horas de la sesión. El WTI estadounidense también avanzaba y se acercaba a los 93 USD.

El movimiento se produjo después de que las refinerías chinas suspendieran las exportaciones de productos petrolíferos hacia destinos fuera de Hong Kong y Macao hasta nuevo aviso. La medida afecta especialmente al diésel, la gasolina y el combustible para aviones.

China es el país con mayor capacidad de refino del mundo y su decisión llega en un momento especialmente delicado. El mercado internacional ya arrastraba problemas de suministro por las interrupciones provocadas por la guerra en Oriente Medio y los daños sobre instalaciones de refino vinculados al conflicto.

La decisión de Pekín apunta principalmente a una prioridad interna. Según analistas consultados por Reuters, las autoridades estarían preocupadas por la disponibilidad de productos refinados dentro del propio país.

"Esta prohibición de las exportaciones sugiere preocupación por la disponibilidad de productos nacionales", explicó Giovanni Staunovo, analista de UBS. También señaló que todavía habrá que comprobar si la medida termina provocando un aumento de las importaciones chinas de crudo.

El problema es que China deja ahora menos combustible disponible para el resto del mundo justo cuando el mercado del diésel ya está muy ajustado.

Rusia mantiene restricciones sobre sus exportaciones de diésel y las interrupciones en Oriente Medio han reducido la disponibilidad de productos refinados. La suspensión china añade otra fuente de presión y obliga a otros países a buscar proveedores alternativos.

La tensión ya se está trasladando a los márgenes de las refinerías. En Asia, el margen de la gasolina llegó a marcar un récord de 50,53 USD por barril sobre el Brent, según los datos recogidos por Reuters.

En Europa, los márgenes del diésel también se mantienen en niveles extraordinariamente elevados, aunque retrocedieron respecto al máximo histórico registrado a finales de septiembre.

El impacto no se limita al precio del petróleo. Un encarecimiento prolongado del crudo y de los combustibles vuelve a introducir presión sobre la inflación justo cuando los mercados de bonos están atravesando una fuerte subida de las rentabilidades.

De hecho, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años llegó este jueves al 5,34%, su nivel más alto desde 2002. El repunte del petróleo está complicando todavía más el escenario para los inversores porque aumenta el riesgo de nuevas presiones inflacionistas.

Y mientras el Brent vuelve a rondar los 100 USD, los inversores tendrán que vigilar si esta medida es temporal o si Pekín mantiene cerrada la puerta durante las próximas semanas.