El mercado de valores podría desplomarse un 20% el próximo año advierte Clocktower Group

En 2022, las bolsas sufrieron un severo tropiezo provocado por alzas de tipos, desplomes en la deuda soberana y la crisis energética derivada de la guerra en Ucrania. Cuatro años después, las mesas de inversión comienzan a temer una repetición calcada de aquel escenario contractivo en Wall Street.

Eric Wallerstein, estratega macroeconómico jefe de la firma de asesoría Clocktower Group, advierte que un shock similar en 2027hundirá el índice bursátil un 20%, situando al selectivo en 6.300 puntos. El experto considera que las valoraciones actuales ignoran el deterioro de las condiciones financieras reales.

En declaraciones al podcast Other People's Money, Wallerstein sinceró sus proyecciones:

"Un mercado bajista convencional se está convirtiendo cada vez más en mi escenario base, o está cerca de serlo"

A su juicio, la euforia tecnológica distorsiona la capacidad colectiva para identificar riesgos económicos evidentes.

El analista insistió en la miopía del consenso inversor:

"No creo que un mercado bajista sea una locura. Creo que todos tenemos el juicio nublado por la IA en este momento y no podemos verlo, pero es difícil prever más allá de dos meses con bandas de confianza tan amplias"

Este repliegue bursátil coincidirá con un freno en beneficios corporativos y la debilidad del dólar, impulsando al oro hacia 6.000 dólares por onza. El especialista asigna un 50% de probabilidad a este desenlace adverso, condicionado por la evolución impredecible de la guerra con Irán y el comercio algorítmico.

Al desglosar la mecánica del colapso, el estratega remarcó:

"Es el mismo mecanismo de 2022: shock energético, valoraciones excesivas, endurecimiento de los bancos centrales a nivel global y un lastre fiscal añadido"

Asimismo, advirtió que el mercado laboral carece de colchones protectores para amortiguar la pérdida de empleos en 2027.

Dicho encarecimiento de los carburantes amenaza la estabilidad monetaria:

"Si seguimos subiendo tipos ante este shock petrolero, endurecemos la política monetaria en todas partes para combatirlo, lo cual es una receta terrible para el crecimiento"

En su informe semanal, calificó las cotizaciones bursátiles como "diseñadas para la perfección".

El pago de intereses de la deuda estadounidense absorbe un récord del 3,15% del PIB, encareciendo la financiación soberana. Wallerstein enfatizó que las posibilidades de volver a endeudarse a tasas ultrabajas "parecen sombrías", advirtiendo que las expectativas de beneficios están infladas tras el mejor ciclo expansivo en 30 años.

Ante este sobrecalentamiento, el experto anticipa una contracción en las valoraciones:

"Espero una compresión hacia 15 veces beneficios, en parte por el nuevo ciclo de la Fed"

Las expectativas bursátiles aún no descuentan el shock energético, y cualquier indicio de desaceleración en el software intensificará la reclasificación bajista.

En el terreno crediticio, el estratega alertó sobre pasivos ocultos en el sector informático:

"Creo que las acciones están detectando el deterioro de la calidad crediticia en los 3 billones de dólares fuera de balance que financian el gasto de capital"

A esto se suman ventas de inversores foráneos con 3,1 billones.

Sin embargo, la mayor incertidumbre radica en la viabilidad económica de la infraestructura computacional:

"La IA podría fallar, el gasto podría ir demasiado lejos como en las telecomunicaciones, o podría haber captura regulatoria. Nadie sabe cómo se verá esto en seis meses"

John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, consideró razonable otra subida de tipos este año, mientras Robert Kaplan opinó que el mercado descuenta demasiados aumentos. Con las peticiones semanales de desempleo en 197.000, el Tesoro colocará una subasta de 44.000 millones de dólares en notas a 7 años.

Relacionado: Williams de la Fed considera razonable otra subida en 2026 pero el mercado cree que se equivoca

En el ámbito empresarial, MGM Resorts (MGM) retrocedió tras retirar Barry Diller su oferta de compra, mientras Oracle (ORCL) cayó al declarar fuerza mayor en un centro de datos en México. En contraste, JPMorgan elevó el precio de Meta (META) por su agente Muse, mientras Donald Trump descartó restringir la tecnología.

Relacionado: El agente Muse de Meta tiene el potencial de dominar el sector de la inteligencia artificial afirma JPMorgan

La firma Clocktower Group proyecta una caída del 20% en el índice bursátil hasta los 6.300 puntos para 2027, debido a que la economía replica el mecanismo de 2022 con shocks energéticos, exceso de valoración y endurecimiento monetario global. Por consiguiente, el estratega Eric Wallerstein asigna un 50% de probabilidad a este mercado bajista, ya que las cotizaciones actuales ignoran el encarecimiento real del crédito y la fragilidad del empleo.

El análisis calcula que los múltiplos de valoración sufrirán una contracción hacia 15 veces beneficios futuros, puesto que el servicio de la deuda federal absorbe un récord histórico del 3,15% del PIB estadounidense e impide tasas bajas. Asimismo, este debilitamiento en las ganancias empresariales y el retroceso del dólar impulsarán de este modo la cotización del oro hacia los 6.000 dólares por onza como activo de refugio.

Las acciones tecnológicas afrontan un grave riesgo financiero, por lo que los analistas alertan sobre el deterioro de la calidad crediticia en los 3 billones de dólares en deuda fuera de balance que financian los centros de datos. En consecuencia, cualquier indicio de saturación en las inversiones de infraestructura o desaceleración en el software desatará por lo tanto una severa reclasificación bajista sobre el sector.