Créditos hipotecarios: dónde está invertido el fondo de ANSES

El Gobierno utilizará parte del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de ANSES para intentar ampliar la oferta de créditos hipotecarios en Argentina. El programa contempla hasta $2 billones destinados a plazos fijos UVA en bancos, con el objetivo de brindarles fondeo de mayor plazo y facilitar préstamos para vivienda.

La medida fue anunciada por el ministro de Economía, Luis Caputo, y apunta a resolver uno de los principales obstáculos que enfrenta el mercado hipotecario: los bancos deben otorgar préstamos a 15, 20 o 30 años, mientras que gran parte de sus depósitos tiene vencimientos mucho más cortos.

El programa contempla un total de $2 billones, que se adjudicarán mediante licitaciones de hasta $200.000 millones cada una.

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Los bancos competirán por esos fondos ofreciendo tasas. Para los depósitos a un año, el rendimiento mínimo establecido será de UVA más 2,5%, mientras que para los de cinco años será de UVA más 4,5%.

La primera convocatoria fue prevista para los próximos días. El esquema busca que las entidades financieras cuenten con recursos de mayor plazo y puedan trasladar esa mayor disponibilidad de fondeo al mercado hipotecario.

Los créditos que se otorguen dentro del programa tendrán una tasa máxima de UVA más 7,5%, un plazo mínimo de 15 años y estarán orientados a la primera vivienda. El Gobierno estimó que el programa podría alcanzar a unas 18.000 familias.

El FGS administra un patrimonio que, según los últimos datos disponibles a junio de 2026, superaba los $123 billones.

La mayor parte de esos recursos está concentrada en títulos públicos nacionales. Representan el 77,7% de la cartera y superan los $95 billones. Dentro de ese segmento, una parte importante corresponde a bonos ajustados por inflación y otra a deuda en dólares a tasa fija.

El segundo componente de mayor peso son las acciones de empresas, que representan el 14,3% del patrimonio y suman más de $17,7 billones. Se trata, principalmente, de participaciones que quedaron en manos del Estado tras la estatización de las AFJP.

Además, el fondo mantiene inversiones en proyectos productivos y de infraestructura por unos $4,3 billones, títulos emitidos por organismos estatales por aproximadamente $2,2 billones y disponibilidades cercanas a $349.000 millones.

Los depósitos a plazo fijo representan una porción menor de la cartera del FGS. A junio, alcanzaban casi $1,942 billones, equivalentes al 1,6% del patrimonio total.

Este segmento registró un fuerte crecimiento durante 2026, con una suba acumulada de 178,8% en pesos.

De acuerdo con la explicación oficial, los recursos destinados al nuevo programa surgirán de fondos que ya estaban colocados en depósitos bancarios y de futuros flujos vinculados con dividendos y otros activos del FGS.

La utilización del FGS para canalizar financiamiento hacia los bancos no constituye una experiencia inédita.

Especialistas de Puente señalaron que en 2009, después de la crisis financiera internacional, el fondo realizó una operación similar mediante depósitos a plazo fijo. En aquella oportunidad, los bancos utilizaron esos recursos para financiar la compra de automóviles nacionales.

La diferencia ahora está en el destino buscado: el Gobierno pretende que el fondeo de largo plazo contribuya a expandir los créditos para la compra de viviendas.

El anuncio también abrió interrogantes sobre cómo se reorganizará la cartera del FGS para generar la liquidez necesaria.

El director general de inversiones del fondo, Juan Cruz Micele, explicó que fue necesario separar recursos para poner en marcha las nuevas colocaciones. Sin embargo, todavía no se conocieron detalles completos sobre el calendario de cobro de los flujos futuros ni sobre los vencimientos de otros depósitos ya constituidos.

Desde el mercado también plantearon dudas sobre el impacto que podría tener el eventual desarme de algunas posiciones de la cartera.

La consultora Outlier consideró que la medida puede resultar favorable para el mercado hipotecario, aunque advirtió que será necesario observar qué activos modifica el FGS para generar los fondos y cuál termina siendo el efecto neto de la operación.

La estrategia oficial apunta a atacar el descalce entre los plazos de captación y colocación de los bancos. Con depósitos de corto plazo resulta más difícil para las entidades ofrecer préstamos hipotecarios que pueden extenderse durante décadas.

Al otorgarles fondeo de uno y cinco años mediante plazos fijos UVA, el Gobierno busca generar condiciones para que aumente la oferta de préstamos destinados a la vivienda.

El resultado final dependerá de cuánto de ese beneficio llegue efectivamente a las condiciones de los créditos y de la respuesta de los bancos y los potenciales compradores.

Por ahora, el programa representa una nueva apuesta oficial para ampliar el financiamiento hipotecario utilizando recursos administrados por ANSES, aunque su impacto sobre el acceso a la vivienda todavía deberá comprobarse con la implementación de las primeras licitaciones.