Bank of America advierte volatilidad bursátil por salidas de capital en Wall Street

Bank of America (BAC) advierte que la constante salida de capitales en la renta variable de Estados Unidosprepara el terreno para sacudidas de volatilidad severas. Según el informe de la entidad, tanto los inversores como las autoridades monetarias muestran un exceso de confianza ante el alza en los rendimientos de la deuda.

Durante las últimas tres semanas, los fondos de acciones estadounidenses registraron desinversiones acumuladas por 14.200 millones de dólares. Dicho volumen representa la mayor sangría de liquidez observada desde enero, tomando como referencia directa los registros analizados de EPFR Global.

Mientras las salidas se aceleran a nivel local, las entradas de dinero hacia fondos globales de renta variable promedian 7.000 millones de dólares semanales. Esta cifra contrasta con los 52.000 millones de dólares anotados en julio, evidenciando que los participantes del mercado adoptan una postura de cautela defensiva.

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Pese al repliegue de flujos, el mercado bursátil todavía no exhibe un pánico generalizado. La Reserva Federal continúa evaluando subidas de tipos de interés dependientes de las cifras macroeconómicas, incluso con el barril de crudo superando los 100 dólares y los precios del combustible diésel marcando máximos históricos sin precedentes.

Dicha complacencia preocupa a los estrategas Jared Woodard y Michael Hartnett, quienes explican la desconexión:

"Los mercados dejan de entrar en pánico cuando los responsables políticos empiezan a entrar en pánico, pero no hay pánico en ninguna parte a pesar del rendimiento a 30 años más alto desde junio de 2007 y el repunte de las materias primas"

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Bajo esta misma perspectiva técnica, ambos analistas remarcan que la combinación entre "mercados indiferentes" y "políticas de bravuconería" constituye una receta para la volatilidad. Esta tensión macroeconómica amenaza con deteriorar la estabilidad de los activos de riesgo durante el actual ciclo de tipos.

Tras alcanzar un máximo histórico hace aproximadamente un mes, el índice S&P 500 permanece estancado dentro de un canal de cotización estrecho. Aunque la volatilidad repunta de manera paulatina en las ruedas recientes, las oscilaciones de precios mantienen una trayectoria todavía contenida.

Frente a esta prolongada lateralidad, la falta de resolución en la guerra en Irán, la incertidumbre electoral en Estados Unidos y las dudas sobre la rentabilidad del gasto corporativo desplazan a los inversores institucionales hacia posiciones defensivas de liquidez.

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Bank of America advierte que, pese a los 1,5 billones de dólares invertidos en inteligencia artificial en los últimos tres años, no existen pruebas contundentes de mejoras operativas en la economía real. De hecho, la productividad total de los factores continúa contrayéndose por debajo de su tendencia media histórica.

Ese retroceso en la productividad exhibe un vínculo estadístico estrecho con la confianza del consumidor durante los últimos 50 años. Al sintetizar el distanciamiento entre las valoraciones financieras y el deterioro del poder adquisitivo, los analistas sentencian:

"A veces la economía real sabe lo que Wall Street ignora"

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Los fondos de acciones estadounidenses registraron salidas acumuladas por 14.200 millones de dólares en tres semanas, por lo que anotaron su mayor sangría de liquidez desde enero. Por consiguiente, las entradas hacia fondos internacionales se redujeron desde los 52.000 millones alcanzados en julio hasta apenas 7.000 millones semanales, evidenciando de este modo un repliegue defensivo de los inversores institucionales.

La entidad advierte sobre sacudidas severas en Wall Street, debido a que las bolsas muestran una marcada indiferencia frente al bono a 30 años en máximos desde 2007, el crudo sobre los 100 dólares y el diésel en cotas históricas. Asimismo, la desconexión entre unos operadores despreocupados y una Reserva Federal dispuesta a seguir elevando las tasas agrava por lo tanto el riesgo de un ajuste desordenado.

Las corporaciones acumulan 1,5 billones de dólares invertidos en infraestructura de computación en los últimos tres años, a pesar de lo cual la productividad de los factores continúa contrayéndose por debajo de su media histórica. En consecuencia, este retroceso productivo coincide con el deterioro en la confianza del consumidor, puesto que la economía real refleja una debilidad que el mercado financiero todavía ignora.